Page 41 - №1-2021
P. 41

ПАРТНЕР                                                                                                          ПАРТНЕР



 Инфляция в 2019 году составила 4,6% (декабрь к дека-  удержать темпы роста в промышленном секторе в поло-  Инфляция в России в 2018 года достигла
 брю предыдущего года), что является минимальным зна-  жительной плоскости.  По уточненным данным рост ВВП
 чением для Республики Беларусь за всю историю наблю-  в 2017 г. ускорился до 4,6% г/г (4,6% г/г в 2016 г.).  исторического минимума в 2,5% (декабрь к
 дений. Факторами, обусловившими снижение инфляции с   Реальное  обесценение  эффективного  обменного  курса   декабрю предыдущего года)  по сравнению
 10,6% за аналогичный период 2016 г., выступили сохране-  сома в течение 2017 года оказывало поддержку экспорту
 ние слабого внутреннего спроса после двух лет его значи-  (без учета золота). Во второй половине 2017 года поставки   с 5,4% за аналогичные период 2016 года.
 тельного падения, дезинфляционное влияние со стороны   золота сократились в годовом сопоставлении, но стоимос-  Замедлению инфляционных процессов
 стран – торговых партнеров (в первую очередь снижение   тной  объем  прочего  экспорта  сохранил  положительные
 инфляции в России), а также замедление роста админист-  темпы  роста.  В  условиях  сокращения  дефицита  баланса   способствовало укрепление рубля, высокий
 ративно регулируемых цен. Значительное снижение инф-  товаров и услуг и роста чистого притока денежных пере-
 ляции и рисков ее ускорения позволило Национальному   водов отрицательное сальдо счета текущих операций со-  урожай и снижение инфляционных
 банку Республики Беларусь снизить ставку рефинансиро-  кратилось.   ожиданий на фоне умеренно жесткой
 вания за 2017 год на 7 п.п. до 11% на конец года.   Направленность  денежно-кредитной  политики  в  тече-
 Увеличение  профицита  внешней  торговли  услугами  и   ние 2017 года не изменялась. Учетная ставка НБКР остава-  денежно-кредитной политики.
 вторичных  доходов  способствовало  сокращению  отри-  лась без изменений на уровне 5,0%. Коридор ставок, обра-
 цательного  сальдо  текущего  счета  платежного  баланса.    зуемый ставками по постоянно доступным инструментам,
 Дефицит  торгового  баланса  в  2018  году  увеличился  на   составлял 0,25-6,25%.
 412 млн долл.  США в значительной  степени  из-за  роста   При этом ставки денежного рынка в течение 2017 г. ко-
 стоимостного  объема  импорта  энергетических  товаров.   лебались вблизи нижней границы процентного коридора.
 Профицит республиканского бюджета в 2018 году расши-  Экспансивные монетарные условия определялись  слабым
 рился до 2,7% ВВП по сравнению с 1% ВВП годом ранее,   инфляционным фоном.
 что связано как с ростом доходов (на 11,5% по сравнению   В течение 2017 г. инфляция находилась ниже целевого
 с 2016 годом), так и сокращением расходов по сравнению с   ориентира в 5,0-7,0% и на конец 2017 года сложилась на
 бюджетным планом на 2017 год.  уровне 3,7% г/г.
               Дефицит бюджета по итогам 2017 года составил 3,2% к
 реСПублика казахСТан  ВВП (4,4% к ВВП в 2016 г.). Несмотря на то, что во вто-
 Восстановление мировых цен на нефть, укрепление роста   ром  полугодии  2017 года  дефицит  бюджета  расширился,
 в странах основных торговых партнерах и запуск место-  фактические  показатели  не  превысили  целевого  ориен-
 рождения Кашаган способствовали  быстрому восстанов-  тира  на  2017 год  в 4,3% к ВВП, при  этом  рост  доходной
 лению  экономической  активности  в  Казахстане.  В  2018   части (+14,4% г/г) опережал темпы роста расходной части
 году стимулирующая роль государства снижалась по мере   (+9,5% г/г).
 Значительное  ускорение  экономической  активности  и   активизации  деятельности  промышленных  предприятий
 в  частности  потребительского  спроса,  а  также  рост  ми-  и улучшения динамики экспорта. Инвестиции имели ста-  роССийСкая федерация
 ровых  цен  на  товарных  рынках  выступили  основными   бильную динамику роста, а внутренний потребительский   Прирост ВВП по итогам 2018 года вышел в область поло-
 факторами  восстановления  инфляционных  процессов  в   спрос в условиях отрицательной динамики роста реальных   жительных  значений  и по  предварительным  данным  со-
 Армении в 2019 году. Инфляция в декабре 2017 года до-  заработных плат оставался ограниченным.  По предвари-  ставил 1,5% после падения в 2015-2016 гг. на 2,8% и 0,2%
 стигла нижней границы целевого коридора Центрального   тельной оценке, рост ВВП по итогам 2018 года ускорился   соответственно. Наряду с восстановлением инвестиций и
 банка Армении (4% +/- 1,5%) и составила 2,6% к декабрю   до 4,0% (1,1% в 2016 г.).  наращиванием экспорта в 2017 г. поддержку экономичес-
 2016 года (дефляция на 1,1% годом ранее).   Укрепление реального эффективного курса тенге было   кому росту оказала восстановительная динамика в потре-
 Несмотря  на  высокие  темпы  роста  экспорта  страны,   нивелировано  благоприятной  ценовой  ситуацией  на  ми-  бительской сфере. Важным достижением 2017 года стало
 вне-шнеэкономическая   сфера   в   2019  году   ровом рынке нефти и металлов, что позволило нарастить   восстановление товарооборота России со странами ЕАЭС,
 характеризовалась  расширением  дефицита  торгового   номинальный  объем  экспорта.  В  условиях  умеренного   в том числе снижение сырьевой направленности российс-
 баланса  из-за  быстро-го роста внутреннего спроса и как   роста  стоимостного  объема  импорта   положительное   кого экспорта.
 следствие увеличения объемов импорта товаров (прирост   сальдо торгового баланса расширилось.   Инфляция в России в 2017 года достигла исторического
 за  2017  год  на  27,8%  по  сравнению  с  2016  годом).  Рост   В течение 2017 г. инфляция находилась в пределах целе-  минимума в 2,5% (декабрь к декабрю предыдущего года)
 поступлений   трансфертов  трудовых  мигрантов  и   вого коридора в 6,0-8,0% и имела понижательный тренд,   по  сравнению  с  5,4%  за  аналогичные  период  2016  года.
 профицита  сальдо  оплаты  труда  и  инвестиционных   что в свою очередь создало предпосылки для поэтапного   Замедлению  инфляционных  процессов  способствовало
 доходов оказало положительное влияние на счет текущих   смягчения денежно-кредитных условий. В течение 2017 г.   укрепление рубля, высокий урожай и снижение инфляци-
 операций,  дефицит  которого  в  2017  году  сократился  по   базовая ставка была снижена три раза с 12,0% до 10,25%.   онных ожиданий на фоне умеренно жесткой денежно-кре-
 сравнению с предыдущим годом.   Экспансивный  характер  фискальной  политики  в  тече-  дитной политики.
 Дефицит  государственного  бюджета  в  2019  году  по   ние  2017  года  был  обусловлен   реализацией  программы   Постепенное замедление инфляционных процессов со-
 пред-варительным  оценкам  сократился  до  4,8%  ВВП  по   Правительства РК и НБ РК по оздоровлению банковского   провождалось  умеренным  снижением  ключевой  ставки,
 сравне-нию  с  5,5%  годом  ранее.  При  этом  в  2017  г.   сектора. Для этих целей из Национального Фонда был вы-  которая за прошлый год была снижена шесть раз с 10% до
 отмечается рост государственного долга на 833 млн долл.   делен трансферт в размере 2,1% к ВВП, в результате чего   7,75%.
 США и расходов на его обслуживание.  дефицит  государственного  бюджета  по  итогам  2017 года   Восстановление  цен  на  сырьевые  товары  положитель-
 расширился  до  2,8% к ВВП (1,6% к ВВП по  итогам  2016   ным  образом  сказалось  на  росте  стоимостных  объемов
 реСПублика беларуСь  года).   экспорта  товаров  по  сравнению  с  импортом.  Улучшение
 После двух лет падения экономика Республики Беларусь в   торгового баланса стало определяющим фактором в уве-
 2019  году  вышла  на  положительные  темпы  роста.  По  кыргызСкая реСПублика  личении положительного сальдо счета текущих операций
 пред-варительным  данным  ВВП  страны  увеличился  в   Восстановление экономической активности в странах тор-  по итогам 2017 года до уровня 40,2 млрд долл. США, что
 2019  году  на  2,4%  после  снижения  на  2,5%  в  2016  году.   говых партнерах повысило спрос на экспортную продук-  более  чем  в  полтора  раза  превышает  уровень  2016  года.
 Восстановле-нию  экономического  роста  способствовали   цию Кыргызской Республики и оказало дополнительную   Чистый вывоз капитала, по оценке Банка России, по ито-
 активизация   потребительской   и   инвестиционной   поддержку домохозяйствам, доходы которых формируют-  гам 2017 года составил 31,3 млрд долл. США, что на 11,5
 активности  на  фоне смягчения  монетарной  политики  и   ся за счет трансфертов от трудовых мигрантов. Наряду с   млрд долл. США больше, чем в 2016 году и в первую оче-
 возобновления  роста  доходов  населения,  а  также   этим, в  2017 году спад производства золота был менее вы-  редь связано с операциями банковского сектора по сокра-
 увеличение  экспорта  товаров  и  услуг,  стимулируемого   раженным в отличие от предыдущего года, что позволило   щению внешних обязательств.
 ростом экономик стран основных торговых партнеров.
 40                                                                                                                весна 2018  41
   36   37   38   39   40   41   42   43   44   45   46