at712199540-1024x772

Нефтяная отрасль: итоги 2017 года и краткосрочные перспективы

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ЦЕНТР ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

В 2017 году избыток предложения нефти на мировом рынке был частично устранен во многом
благодаря коллективным усилиям стран – участников сделки ОПЕК+ по ограничению добычи.
В 2018 году большинство экспертов ожидают ликвидации избыточных запасов нефти и
окончательной нормализации ситуации на рынке, однако пока сохраняются сложности на
пути к этой цели. Для российской нефтяной отрасли итоги 2017 года также можно назвать
позитивными. Незначительное снижение добычи нефти в России не помешало российским
компаниям увеличить экспортные поставки, что в условиях роста цен на нефть позволило
получить дополнительные доходы даже с учетом укрепления курса рубля.

Глобальный рынок нефти
За 2017 год ситуация на мировом рынке нефти заметно улуч-
шилась. Избыток запасов (резервов) нефти и нефтепродук-
тов в странах ОЭСР в течение года уверенно сокращался

Ключевым фактором, способствующим этому, стала сдел-
ка по сокращению добычи нефти на 1,8 млн барр./день от
уровня октября 2016 г. между участниками ОПЕК и другими нефтедобывающими странами. В первой половине 2017 года
эффективность сделки ОПЕК+ вызывала у ряда рыночных
игроков и экспертов сомнения на фоне неопределенности
относительно соблюдения условий сделки ее участниками,
растущих объемов добычи нефти в Нигерии и Ливии, кото-
рые были освобождены от квот, а также возобновившегося
роста нефтедобычи в США. В результате этого цены на нефть
в первой половине года снижались. Нефть марки Brent с января по июнь 2017 г. понизилась в цене с 55 долл./барр. до 45
долл./барр.
Тем не менее опасения относительно невыполнения участ-
никами сделки ОПЕК+ своих обязательств не оправдались, и,
несмотря на некоторые различия в оценках, можно говорить
о том, что страны выполнили поставленную задачу. В январе
2018 г. Совместный технический комитет стран ОПЕК и госу-
дарств, не входящих в организацию, оценил достижение цели
по сокращению добычи нефти всеми странами – участникам
и на 107%. При этом среди стран – участниц соглашения есть
заметные различия в оценке степени достижения целей.

Саудовская Аравия в абсолютном значении обеспечила
наибольшее снижение добычи нефти, постоянно превышая
в течение 2017 года взятые на себя обязательства по сокра-
щению производства и частично компенсируя в отдельные
периоды превышение квот на добычу некоторыми другими
странами ОПЕК, прежде всего Ираком, Эквадором и Габо-
ном. Среди участников сделки, не входящих в картель, осо-
бо выделяется Казахстан, который нарастил объем добычи
нефти благодаря запуску крупного месторождения Кашаган
на шельфе Каспийского моря. Однако постепенное укрепле-
ние дисциплины в соблюдении квот странами – участницами
соглашения и продление соглашения до конца 2018 года ока-
зало благоприятное влияние на рынок нефти, что во многом
обусловило уверенный рост цен на нефть с начала второй по-
ловины года (до 65 долл./барр. за нефть марки Brent к концу
2017 года).
Рост добычи нефти в Ливии и Нигерии в 2017 году час-
тично компенсировал сокращение предложения на мировом
рынке нефти, ставшее результатом сделки ОПЕК+. Между тем эти страны взяли обязательства перед ОПЕК
сохранить уровень добычи нефти в 2018 году на уровне 2017
года.

По этой причине можно ожидать, что один из сущест-
венных факторов роста предложения на мировом рынке не-
фти 2017 года в текущем году исчезнет. Вместе с тем рост до-
бычи нефти в США и других странах вне соглашения скорее
всего лишь усилится благодаря возросшим ценам на нефть.
МЭА прогнозирует, что в 2018 году рост добычи нефти
в США составит 1,1 млн барр./день, а с учетом увеличе-
ния ее добычи в других странах (Канаде, Бразилии и др.)
прирост добычи нефти со стороны стран вне ОПЕК соста-
вит 1,7 млн барр./день (в 2017 году составил 0,7 млн барр./
день). ОПЕК ожидает, что в 2018 году предложение нефти
странами, не входящими в картель, увеличится на 1,15
млн барр./день. С другой стороны, увеличившиеся цены
на нефть могут сдержать рост спроса, который, по мнению
МЭА, замедлится в 2018 году до 1,3 млн барр./день. ОПЕК
надеется на более высокий рост спроса – 1,53 млн барр./
день, что близко к величине прошлогоднего значения. В
тоже время большинство экспертов ожидают, что в 2018
году рынок придет к балансу спроса и предложения при
условии соблюдения странами ОПЕК+ договоренностей.
В последние месяцы сокращению предложения спо-
собствовали временные перебои в поставках. Довольно
скоро эти факторы исчерпают свое влияние. С учетом воз-
можного активного роста объемов добычи нефти в США
в ближайшее время это может спровоцировать новые ко-
лебания на рынке нефти, что скажется на ценах. Поэтому
перед странами, участвующими в соглашении ОПЕК+,
вопрос соблюдения квот остается крайне важным для ста-
билизации рынка. Причем у Саудовской Аравии особый
интерес в поддержании цен на нефть в 2018 году на высо-
ком уровне – в преддверии ожидаемого IPO Saudi Aramco.
Хотя новых перебоев в поставках нефти тоже исключать
нельзя, например, в Венесуэле. Следует отметить, что с
достижением поставленной цели по балансировке рынка
нефти, выход из сделки без создания предпосылок для новых потрясений на нем может также оказаться непростой
задачей.

Нефтяная отрасль России

В 2017 году добыча нефти в России, по данным Минэнерго
России, составила 546,7 млн т, что на 0,6 млн т (-0,1%) меньше
по сравнению с 2016 годом. Незначительное снижение добы-
чи нефти обусловлено участием страны в сделке ОПЕК+. По
словам министра энергетики России А.Новака, Россия вы-
полнила свои обязательства по сокращению добычи в рамках
сделки ОПЕК+ в 2017 году более чем на 100%. Этому способс-
твовал эффект высокой базы – рекордный для России показа-
тель добычи в октябре 2016 г. на уровне 11,2 млн барр./день2.
Однако из-за технологических ограничений, связанных с
эксплуатацией скважин в зимний период, выход на целевые
уровни добычи в России произошел ближе к лету (График 3).
В 2017 году прирост добычи нефти (на 5,1 млн т) обес-
печил и главным образом независимые нефтяные компа-
нии и «Газпром нефть», а сокращение добычи нефти (на
5,7 млн т) – «Сургутнефтегаз» (23% от общего объема со-
кращения), «Лукойл» (22%) и «Роснефть» (18%). При этом
сокращение добычи нефти российскими компаниями в
2017 году осуществлялось в основном за счет снижения их
активности на старых месторождениях, главным образом в
Западной Сибири, характеризующихся низкими дебитами и
рентабельностью.

Перенаправление инвестиций из низкорентабельных и
убыточных проектов в более выгодные проекты – новые мес-
торождения, большинство из которых попадает под льготы
по НДПИ и экспортной пошлине, – началось еще до сделки
ОПЕК+. В результате благодаря оптимизации инвестици-
онных потоков выполнение обязательств в рамках сделки
ОПЕК+ для российских нефтяных компаний не вызвало зна-
чительных трудностей.
Незначительное сокращение добычи нефти в России в
2017 году не помешало российским нефтяным компаниям
увеличить ее экспорт. Так, экспорт нефти в 2017 году, по дан-
ным Минэнерго России, составил 256,7 млн т, что на 3 млн т (+1,2%) больше по сравнению с предыдущим годом. Росту эк-
спорта нефти способствовало повышение привлекательности
экспорта на фоне снижения ставки таможенной пошлины и
роста цен на нефть, а также снижение рентабельности нефте-
переработки (реализация большого налогового маневра).

Рост экспорта нефти из России в условиях повышения цен
на нефть привел к росту бюджетных поступлений. Так, по
данным ФТС России, доходы от экспорта нефти в период с
января по ноябрь 2017 г. выросли на 29% по сравнению с ана-
логичным периодом 2016 года. Однако эффект увеличения
доходов от экспорта нефти для бюджета и нефтяных компа-
ний был частично ограничен укреплением курса рубля.
Важным трендом 2017 года в отношении экспорта стало
перераспределение экспортных потоков российской нефти, в
том числе марки Urals, в пользу потребителей АТР. Это стало
возможным благодаря сделке ОПЕК+ (сокращение поставок
нефти странами ОПЕК в АТР). В результате в период с янва-
ря по ноябрь 2017 г. экспорт российской нефти в страны АТР
увеличился на 6,5 млн т (+9,5%), главным образом в Китай.
Продление срока действия соглашения ОПЕК+ до кон-
ца 2018 года позволяет ожидать сохранения уровня добычи
нефти в России по итогам 2018 года на уровне 2017 года, т.е.
около 547 млн т. Такой прогноз в декабре 2017 г. озвучил ми-
нистр энергетики России А.Новак. Существенных изменений
в отношении экспорта также ожидать не стоит, за исключе-
нием дальнейшего увеличения объемов поставок российской
нефти на восток благодаря началу действия в январе 2018 г.
пятилетнего соглашения между «Роснефтью» и китайской
СЕFC China Energy общим объемом 60,8 млн т нефти.

Метки: нет меток

Комментарии закрыты.