Page 41 - №1-2 2022

Выпуск № 106, март 2022

Нефть и нефтепродукты
В марте ряд стран ввели эмбарго на импорт нефти и нефтепродуктов из России. Первой была
Канада, заявившая о намерении отказаться от российской нефти 1 марта, а 11 марта внесшая
поправки в Закон о специальных экономических мерах, запрещающие импорт нефти и
нефтепродуктов из России. Почти одновременно с Канадой запрет на импорт наложили США,
установив крайний срок завершения сделок по импорту российских энергоресурсов 22 апреля.
Затем к странам присоединилась Австралия, запретившая импорт всего энергетического сырья
и продуктов нефтепереработки с 25 апреля. Великобритания решила отказаться от нефти и
нефтепродуктов из России постепенно – до конца 2022 года. В 2021 году объем российского
экспорта нефти и нефтепродуктов в указанные страны в натуральном выражении составил 25
млн т (График 1), в стоимостном выражении – 11 млрд долл. По данным таможенных служб
стран-импортеров, объемы поставок из России существенно больше – 43 млн т. Расхождения
оценок могут быть связаны с учетом странами-импортерами перепродаж нефти, добытой в
России. В таком случае относительно общего объема экспорта данных товарных групп доля
потерь может составить 7-11%.
График 1 ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЕ ТРЕНДЫ
Объем экспорта нефти и нефтепродуктов в Канаду, США, Великобританию, Австралию
(млн т) и доля в общем экспорте (%), объем экспорта нефти и нефтепродуктов в 2021 году № 1-2 (2), 2022 года
по странам данной группы (млн т)
0,2 График 1
27,0 7,0
6,8 5,4 График 1 Объем экспорта
26,0 6,7 6,8 нефти и нефтепродуктов
25,0 6,6 в Канаду, США,
6,3 Великобританию,
24,0 6,4 Австралию (млн т) и доля
23,0 6,2 в общем экспорте (%),
объем экспорта нефти
22,0 6,0 и нефтепродуктов
2019 2020 2021
19,7 в 2021 году по странам
Экспорт в Канаду, США, Великобританию, Австралию данной группы (млн т).
(левая ось) США Великобритания Канада и Австралия
Доля в общем экспорте товарных групп (правая ось)
Источник: ФТС России
Введение ограничительных мер резко отразилось на нефтяных ценах, ускорив темпы прежнего
роста в условиях прогнозируемого на рынке дефицита. В день заявления Канады о запрете на
Введение ограничительных мер резко отразилось на нефтяных барр. После введения запрета США котировки Brent увеличи-
ценах, ускорив темпы прежнего роста в условиях прогнозируемо- лись до 130 долл./барр. Средняя цена Brent за период с 24 февраля
импорт российской нефти индекс Brent вырос на 10% – до 108 долл./барр. После введения

го на рынке дефицита. В день заявления Канады о запрете на им- по 23 марта составила 109,2 долл./барр., что в 1,5 раза превышает
запрета США котировки Brent увеличились до 130 долл./барр. Средняя цена Brent за период с
порт российской нефти индекс Brent вырос на 10% — до 108 долл./ средний уровень 2021 года (71,1 долл./барр.).

ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЕ ТРЕНДЫ
24 февраля по 23 марта составила 109,2 долл./барр., что в 1,5 раза превышает средний уровень
2021 года (71,1 долл./барр.) Выпуск № 106, март 2022
Новая проблема, возникшая на пути развития мировой экономики, —
Комментарий Л.Григорьева:
масштабные санкции. Их влияние на темпы экономического роста в 2022 году
Новая проблема, возникшая на пути развития мировой экономики, – масштабные санкции. Их
еще не определено. Январский прогноз МВФ оценивал рост мирового ВВП в
влияние на темпы экономического роста в 2022 году еще не определено. Январский прогноз МВФ
текущем году в 4,4% при потребительской инфляции в развитых странах в 3,9%,
оценивал рост мирового ВВП в текущем году в 4,4% при потребительской инфляции в развитых
Выросшие котировки могли бы некоторое время компенсировать потери экспорта. Однако
в развивающихся — 5,9%. Эти оценки были привязаны к цене на нефть 69 долл./
странах в 3,9%, в развивающихся – 5,9%. Эти оценки были привязаны к цене на нефть 69
возможности восполнения потерь за счет роста цен ограничиваются растущим дисконтом на
барр., но в текущем году нефтяные котировки превысили отметку в 100 долл./барр.
долл./барр., но в текущем году нефтяные котировки превысили отметку в 100 долл./барр. Такие
Urals, превысившим 30 долл./барр 23 марта (График 2). Скидка на Urals увеличивается по
Такие скачки цен замедляют экономический рост в развитых странах-импортерах
скачки цен замедляют экономический рост в развитых странах-импортерах нефти. С другой
причине отказа зарубежных компаний от закупок российской нефти, что в свою очередь
нефти. С другой стороны, эти страны (наряду с Китаем) могут компенсировать рост
стороны, эти страны (наряду с Китаем) могут компенсировать рост энергетических издержек за
повышает риски для грузоперевозчиков, ограничивая количество танкеров, готовых вывозить
энергетических издержек за счет увеличения экспорта в стоимостном выражении
счет увеличения экспорта в стоимостном выражении.
нефть из портов. По данным Thomson Reuters, от заключения новых сделок на покупку
российской нефти отказались 11 компаний: BP, Eneos, Eni, Equinor, Galp, Neste, Preem, Repsol, 4
Shell, Totalenergies, Varo Energy. С некоторыми вывозить нефть из портов. По данным Thomson Reuters, от за-
Выросшие котировки могли бы некоторое время компенсиро- из них у России действительны прежние
вать потери экспорта. Однако возможности восполнения потерь ключения новых сделок на покупку российской нефти отказались

контракты, по которым поставки нефти будут продолжаться до конца года, но уже сейчас потери
за счет роста цен ограничиваются растущим дисконтом на Urals, 11 компаний: BP, Eneos, Eni, Equinor, Galp, Neste, Preem, Repsol,
оцениваются в 1-2 млн барр./день. Shell, Totalenergies, Varo Energy. С некоторыми из них у России дей-
превысившим 30 долл./барр 23 марта (График 2). Скидка на Urals
увеличивается по причине отказа зарубежных компаний от заку- ствительны прежние контракты, по которым поставки нефти бу-
График 2 дут продолжаться до конца года, но уже сейчас потери оценивают-
пок российской нефти, что в свою очередь повышает риски для
грузоперевозчиков, ограничивая количество танкеров, готовых ся в 1-2 млн барр./день.
Дисконт Urals по отношению к Brent (долл./барр.)
График 2
1 фев 3 фев 5 фев 7 фев 9 фев 11 фев 13 фев 15 фев 17 фев 19 фев 21 фев 23 фев 25 фев 27 фев 1 мар 3 мар 5 мар 7 мар 9 мар 11 мар 13 мар 15 мар 17 мар 19 мар 21 мар 23 мар Дисконт Urals
по отношению к Brent
0,0 (долл./барр.)
-5,0
-10,0
-15,0
-20,0
-25,0
-30,0
-30,5
-35,0
Источник: ProFinance
Основным инструментом снижения экспортных потерь служит переориентация поставок в 39
страны, которые не ввели санкции. Так, в первой половине марта Россия увеличила экспорт
нефти в Индию до 360 тыс. барр./день, что почти в 4 раза превышает средний уровень 2021 года.
Экспорт в Китай увеличился до 841 тыс. барр./день – на 4% выше среднего уровня прошлого
2
года. При этом доля России в импорте нефти Индии и Китая в 2021 году составляла 1% и 14%
соответственно. В случае увеличения доли России в импорте нефти Индии до 10% и в импорте
нефти Китая до 30% возможен рост экспорта по данным направлениям на 38 млн барр. или
3
5 млн т в 2022 году.
Однако наиболее вероятно, что полностью переориентировать экспорт в текущем году не
удастся из-за финансовых ограничений при получении аккредитивов от банков, неготовности
страховых компаний нести потенциальные издержки при оказании услуг судовладельцам и
недостаточного количества перевозчиков, согласных на транспортировку российской нефти.
Снижение объемов экспорта отразится на сокращении добычи нефти. По прогнозам Минэнерго
США добыча в России сократится на 0,25 млн барр./день в марте и на 0,75 млн барр./день в
апреле. МЭА прогнозирует еще большее сокращение – 4 млн барр./день в апреле. С мая
прогнозируется некоторое восстановление, но объем добычи в декабре ожидается ниже уровня
февраля на 0,5-2,7 млн барр./день.

2 Оценка Аналитического центра на основе данных ЦДУ ТЭК.
3 Оценка Аналитического центра на основе данных МЭА об энергетическом балансе и прогнозируемом росте
потребления нефти.
5