Нефтяная отрасль: итоги 2017 года и краткосрочные перспективы

АНАЛИТИЧЕСКИЙ ЦЕНТР ПРИ ПРАВИТЕЛЬСТВЕ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

В 2017 году избыток предложения нефти на мировом рынке был частично устранен во многом благодаря коллективным усилиям стран – участников сделки ОПЕК+ по ограничению добычи. В 2018 году большинство экспертов ожидают ликвидации избыточных запасов нефти и окончательной нормализации ситуации на рынке, однако пока сохраняются сложности на пути к этой цели. Для российской нефтяной отрасли итоги 2017 года также можно назвать позитивными. Незначительное снижение добычи нефти в России не помешало российским компаниям увеличить экспортные поставки, что в условиях роста цен на нефть позволило получить дополнительные доходы даже с учетом укрепления курса рубля.

Глобальный рынок нефти За 2017 год ситуация на мировом рынке нефти заметно улуч- шилась. Избыток запасов (резервов) нефти и нефтепродук- тов в странах ОЭСР в течение года уверенно сокращался

Ключевым фактором, способствующим этому, стала сдел- ка по сокращению добычи нефти на 1,8 млн барр./день от уровня октября 2016 г. между участниками ОПЕК и другими нефтедобывающими странами. В первой половине 2017 года эффективность сделки ОПЕК+ вызывала у ряда рыночных игроков и экспертов сомнения на фоне неопределенности относительно соблюдения условий сделки ее участниками, растущих объемов добычи нефти в Нигерии и Ливии, кото- рые были освобождены от квот, а также возобновившегося роста нефтедобычи в США. В результате этого цены на нефть в первой половине года снижались. Нефть марки Brent с января по июнь 2017 г. понизилась в цене с 55 долл./барр. до 45 долл./барр. Тем не менее опасения относительно невыполнения участ- никами сделки ОПЕК+ своих обязательств не оправдались, и, несмотря на некоторые различия в оценках, можно говорить о том, что страны выполнили поставленную задачу. В январе 2018 г. Совместный технический комитет стран ОПЕК и госу- дарств, не входящих в организацию, оценил достижение цели по сокращению добычи нефти всеми странами – участникам и на 107%. При этом среди стран – участниц соглашения есть заметные различия в оценке степени достижения целей.

Саудовская Аравия в абсолютном значении обеспечила наибольшее снижение добычи нефти, постоянно превышая в течение 2017 года взятые на себя обязательства по сокра- щению производства и частично компенсируя в отдельные периоды превышение квот на добычу некоторыми другими странами ОПЕК, прежде всего Ираком, Эквадором и Габо- ном. Среди участников сделки, не входящих в картель, осо- бо выделяется Казахстан, который нарастил объем добычи нефти благодаря запуску крупного месторождения Кашаган на шельфе Каспийского моря. Однако постепенное укрепле- ние дисциплины в соблюдении квот странами – участницами соглашения и продление соглашения до конца 2018 года ока- зало благоприятное влияние на рынок нефти, что во многом обусловило уверенный рост цен на нефть с начала второй по- ловины года (до 65 долл./барр. за нефть марки Brent к концу 2017 года). Рост добычи нефти в Ливии и Нигерии в 2017 году час- тично компенсировал сокращение предложения на мировом рынке нефти, ставшее результатом сделки ОПЕК+. Между тем эти страны взяли обязательства перед ОПЕК сохранить уровень добычи нефти в 2018 году на уровне 2017 года.

По этой причине можно ожидать, что один из сущест- венных факторов роста предложения на мировом рынке не- фти 2017 года в текущем году исчезнет. Вместе с тем рост до- бычи нефти в США и других странах вне соглашения скорее всего лишь усилится благодаря возросшим ценам на нефть. МЭА прогнозирует, что в 2018 году рост добычи нефти в США составит 1,1 млн барр./день, а с учетом увеличе- ния ее добычи в других странах (Канаде, Бразилии и др.) прирост добычи нефти со стороны стран вне ОПЕК соста- вит 1,7 млн барр./день (в 2017 году составил 0,7 млн барр./ день). ОПЕК ожидает, что в 2018 году предложение нефти странами, не входящими в картель, увеличится на 1,15 млн барр./день. С другой стороны, увеличившиеся цены на нефть могут сдержать рост спроса, который, по мнению МЭА, замедлится в 2018 году до 1,3 млн барр./день. ОПЕК надеется на более высокий рост спроса – 1,53 млн барр./ день, что близко к величине прошлогоднего значения. В тоже время большинство экспертов ожидают, что в 2018 году рынок придет к балансу спроса и предложения при условии соблюдения странами ОПЕК+ договоренностей. В последние месяцы сокращению предложения спо- собствовали временные перебои в поставках. Довольно скоро эти факторы исчерпают свое влияние. С учетом воз- можного активного роста объемов добычи нефти в США в ближайшее время это может спровоцировать новые ко- лебания на рынке нефти, что скажется на ценах. Поэтому перед странами, участвующими в соглашении ОПЕК+, вопрос соблюдения квот остается крайне важным для ста- билизации рынка. Причем у Саудовской Аравии особый интерес в поддержании цен на нефть в 2018 году на высо- ком уровне – в преддверии ожидаемого IPO Saudi Aramco. Хотя новых перебоев в поставках нефти тоже исключать нельзя, например, в Венесуэле. Следует отметить, что с достижением поставленной цели по балансировке рынка нефти, выход из сделки без создания предпосылок для новых потрясений на нем может также оказаться непростой задачей.

Нефтяная отрасль России

В 2017 году добыча нефти в России, по данным Минэнерго России, составила 546,7 млн т, что на 0,6 млн т (-0,1%) меньше по сравнению с 2016 годом. Незначительное снижение добы- чи нефти обусловлено участием страны в сделке ОПЕК+. По словам министра энергетики России А.Новака, Россия вы- полнила свои обязательства по сокращению добычи в рамках сделки ОПЕК+ в 2017 году более чем на 100%. Этому способс- твовал эффект высокой базы – рекордный для России показа- тель добычи в октябре 2016 г. на уровне 11,2 млн барр./день2. Однако из-за технологических ограничений, связанных с эксплуатацией скважин в зимний период, выход на целевые уровни добычи в России произошел ближе к лету (График 3). В 2017 году прирост добычи нефти (на 5,1 млн т) обес- печил и главным образом независимые нефтяные компа- нии и «Газпром нефть», а сокращение добычи нефти (на 5,7 млн т) – «Сургутнефтегаз» (23% от общего объема со- кращения), «Лукойл» (22%) и «Роснефть» (18%). При этом сокращение добычи нефти российскими компаниями в 2017 году осуществлялось в основном за счет снижения их активности на старых месторождениях, главным образом в Западной Сибири, характеризующихся низкими дебитами и рентабельностью.

Перенаправление инвестиций из низкорентабельных и убыточных проектов в более выгодные проекты – новые мес- торождения, большинство из которых попадает под льготы по НДПИ и экспортной пошлине, – началось еще до сделки ОПЕК+. В результате благодаря оптимизации инвестици- онных потоков выполнение обязательств в рамках сделки ОПЕК+ для российских нефтяных компаний не вызвало зна- чительных трудностей. Незначительное сокращение добычи нефти в России в 2017 году не помешало российским нефтяным компаниям увеличить ее экспорт. Так, экспорт нефти в 2017 году, по дан- ным Минэнерго России, составил 256,7 млн т, что на 3 млн т (+1,2%) больше по сравнению с предыдущим годом. Росту эк- спорта нефти способствовало повышение привлекательности экспорта на фоне снижения ставки таможенной пошлины и роста цен на нефть, а также снижение рентабельности нефте- переработки (реализация большого налогового маневра).

Рост экспорта нефти из России в условиях повышения цен на нефть привел к росту бюджетных поступлений. Так, по данным ФТС России, доходы от экспорта нефти в период с января по ноябрь 2017 г. выросли на 29% по сравнению с ана- логичным периодом 2016 года. Однако эффект увеличения доходов от экспорта нефти для бюджета и нефтяных компа- ний был частично ограничен укреплением курса рубля. Важным трендом 2017 года в отношении экспорта стало перераспределение экспортных потоков российской нефти, в том числе марки Urals, в пользу потребителей АТР. Это стало возможным благодаря сделке ОПЕК+ (сокращение поставок нефти странами ОПЕК в АТР). В результате в период с янва- ря по ноябрь 2017 г. экспорт российской нефти в страны АТР увеличился на 6,5 млн т (+9,5%), главным образом в Китай. Продление срока действия соглашения ОПЕК+ до кон- ца 2018 года позволяет ожидать сохранения уровня добычи нефти в России по итогам 2018 года на уровне 2017 года, т.е. около 547 млн т. Такой прогноз в декабре 2017 г. озвучил ми- нистр энергетики России А.Новак. Существенных изменений в отношении экспорта также ожидать не стоит, за исключе- нием дальнейшего увеличения объемов поставок российской нефти на восток благодаря началу действия в январе 2018 г. пятилетнего соглашения между «Роснефтью» и китайской СЕFC China Energy общим объемом 60,8 млн т нефти.